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23-Okt. 09:29

Aktionärsbrief Portfolios: Munters mit Zahlen + 10 %

<p>Der schwedische Spezialist f&uuml;r Rechenzentrumsk&uuml;hlung &uuml;berrascht mit einem Auftragseingang von 7,07 Mrd. SEK im dritten Quartal. Das sind 70 % mehr als im Vorjahr und satte 42 % &uuml;ber den Analystensch&auml;tzungen.&nbsp;</p> <p>Der Auftragsbestand erreicht mit 27,85 Mrd. SEK einen neuen H&ouml;chststand. Das bereinigte operative Ergebnis (EBITA) lag mit 546 Mio. SEK rund 10 % &uuml;ber Konsens. Allerdings waren darin 55 Mio. SEK Einmalertr&auml;ge enthalten. Bereinigt um diesen Effekt verbleibt ein Plus von 4 % gegen&uuml;ber den Erwartungen.</p> <p>Schwach bleibt die Profitabilit&auml;t der Rechenzentrumssparte. Hier halbierte sich die Marge nahezu von 19,5 auf 9,7 %. Auch der negative freie Cashflow und der gestiegene Verschuldungsgrad von 3,4 sind Sch&ouml;nheitsfehler, die aber zu erwarten waren. Das Management nennt weiterhin Probleme beim Produktionshochlauf im US-Werk Virginia, fehlende Komponenten, ver&auml;nderten Produktmix und Zollbelastungen. Immerhin stieg der DCT-Umsatz gegen&uuml;ber dem zweiten Quartal um rund 30 %. Die Produktion gewinnt also an Tempo. 2027 wird besser.</p> <p>Der Jahresausblick wurde best&auml;tigt.&nbsp;</p>

23-Okt. 08:53

Guten Morgen aus der Redaktion: Meta Platforms löst neuerlichen KI-Abverkauf aus und warum ist Gold so schwach?

<p><strong>Es geht zur Sache. </strong>Der Nasdaq 100 verlor gestern 2,9 %, der S&amp;P 500 1,2 %. Den Halbleiterindex SOX traf es mit minus 6,7 %. Nvidia gab 4,4 % ab, Micron 6,3 %. KI wird weiter abverkauft. Die Flucht in Sicherheit belegen fallende 10Y-Treasuries mit nur noch 4,96 %.&nbsp;Warum profitiert Gold nicht?</p> <p><strong>Gold muss richtig eingeordnet werden.</strong> Bei starken Kursverlusten wird auch Gold verkauft, um Liquidit&auml;t f&uuml;r Nachschussforderungen zu beschaffen oder Verluste an anderer Stelle auszugleichen.&nbsp;</p> <p><strong>Als Ausl&ouml;ser des neuerlichen KI-Abverkaufs wird Meta genannt.</strong> Der freie Cashflow ist negativ, f&uuml;r die KI-Offensive sollen &uuml;ber mehrere Jahre Hunderte Milliarden Dollar aufgenommen werden. Die neue stimmrechtslose Aktienklasse schafft daf&uuml;r die M&ouml;glichkeit Kapitalerh&ouml;hungen besser zu gestalten. Altaktion&auml;re f&uuml;rchten aber nun die Verw&auml;sserung ihrer Beteiligung. Fakt ist:</p> <p><strong>Gro&szlig;e Investoren verringern ihre Konzentration bei M7:</strong> Der kalifornische Pensionsfonds Calpers mit 640 Mrd. Dollar Verm&ouml;gen reduzierte im ersten Halbjahr die St&uuml;ckzahl seiner direkt gehaltenen Magnificent-Seven-Aktien insgesamt um 26 % und baut Private Equity aus. Hintergrund ist der Verzicht - insbesondere bei den Hyperscalern - auf freien Cashflow &uuml;ber Jahre mit ungewissem Ausgang der Rentabilit&auml;t der KI-Capex.</p> <p>F&uuml;r die Halbleiter sind die Aussagen von Meta eigentlich sogar positiv zu sehen. Um die Investitionen zu stemmen, wird nun auch &uuml;ber zus&auml;tzliches Eigenkapital nachgedacht. Gleichwohl wurde alles in den Keller gerammt.&nbsp;</p> <p><strong>SK Hynix hat den geplanten Solidigm-B&ouml;rsengang wegen der Kapitalmarktbedingungen gestoppt.</strong> Eine Verschlechterung des Tochtergesch&auml;fts nennt der Konzern ausdr&uuml;cklich nicht als Grund. Goldman Sachs h&auml;lt eine Aufnahme der US-Hinterlegungsscheine des Speicherchipherstellers in den Nasdaq 100 f&uuml;r m&ouml;glich. Heute Morgen gibt es den Erholungsansatz.</p> <p><strong>Nexans aus Frankreich legte erstklassige Zahlen vor und profitiert massiv vom Datacenter-Ausbau.</strong> Dennoch wird der Titel rasiert. Per 2028 f&auml;llt das KGV hier Richtung 10. In der Bernecker-daily orden wir neben anderen zahlreichen frischen Zahlenwerken heute ein.&nbsp;</p> <p>Hier geht es zur daily: <a href="https://www.bernecker.info/bernecker-daily">https://www.bernecker.info/bernecker-daily</a></p> <p><strong>Moderna</strong> wird skalpiert nachdem entt&auml;uschende Daten zu einem neuen Melanom-Impfstoff geleakt wurden.&nbsp;</p> <p>Heute folgen die Einkaufsmanagerindizes aus Deutschland, der Eurozone und den USA.</p> <p>Volker Schulz</p> <p>Redaktionsleiter Hans A. Bernecker B&ouml;rsenbriefe</p>

23-Okt. 08:23

(nur digital) BLOOM ENERGY wurde trotz Rekordumsatz abgestraft.

<p><strong>Details wie die hohe Kapitalbindung missfallen den Anlegern, daher fiel die Aktie des kalifornischen Brennstoffzellenspezialisten gestern um insgesamt 16 %.</strong> Obwohl beim Q3-Umsatz (+ 138 % auf 1,24 Mrd. $) der Konsens um 15 % &uuml;bertroffen und die Jahresprognose erneut angehoben wurde.</p> <p><strong>&Uuml;ber den Erwartungen lag auch das von 0,15 auf 0,94 $ gesteigerte EPS (Konsens: 0,69 $).</strong> Wichtige Knackpunkte sind ein negativer operativer Cashflow sowie die negative Bruttomarge im Installationsgesch&auml;ft. Bei etwa 13-facher Umsatzbewertung und einem Forward-KGV um 59 kann sich Kursanpassung nach unten noch fortsetzen.</p> <p>Helmut Gellermann</p>

23-Okt. 08:19

Aktionärsbrief Portfolios - SK Hynix

<p>Guten Morgen, SK Hynix schlitterte gestern in Frankfurt und Tradegate per Schlusskursbasis (jeweils 800 &euro;) knapp an unseren Stop Loss vorbei. Im d&uuml;nnen nachb&ouml;rslichen Handel bei L&amp;S schloss der Titel exakt auf Stop-Basis 798 &euro;. Heute Morgen gibt es den technischen Erholungsansatz Richtung 850 &euro;. Wir sind also bei SK Hynix mit unserer Restposition im Spekulativen Portfolio noch an Bord. Updates zur Lage im Tech-Sektor folgen im Tagesverlauf.</p>

22-Okt. 18:29

RENTOKIL INITIAL: Heute Rang 1 in London.

<p><strong>Der Sch&auml;dlingsbek&auml;mpfer ist ein klarer KI-Verlierer mit Kurshalbierung seit dem markanten Datum Ende November 2022. </strong>Heute steht RENTOKIL INITIAL mit + 8,6 % in London an der Spitze.</p> <p><strong>Daf&uuml;r reichte ein solides Trading Update zum Q3.</strong> Mit 4,0 % nominalem und 3,4 % organischem Umsatzplus auf 1,89 Mrd. $, Hinweis auf 200 Mio. $ f&uuml;r ein sofort startendes Aktienr&uuml;ckkaufprogramm und mit der Aussicht, im Fiskaljahr so schnell zu wachsen wie der Markt es erwartet. Dass der CFO demn&auml;chst aus privaten Gr&uuml;nden den Hut nimmt, wurde bequem verkraftet.</p> <p><strong>Sch&auml;dlingsbek&auml;mpfung wird gerade im Zeichen des Klimawandels seine Grundlage und seine Berechtigung behalten.</strong> Mit dieser einfachen Gleichung und moderaten Aussichten sollte die Aktie neu aufsteigen.&nbsp;</p> <p>Helmut Gellermann</p>

22-Okt. 17:09

Für Bernecker-Abonnenten: TTM TECHNOLOGIES mit Rekordzahlen, aber die Aktie stürzt um 25 % ab

<p>TTM Technologies verliert trotz Rekordzahlen heute zeitweise ein Viertel seines B&ouml;rsenwerts. Dabei sind die Auftragsb&uuml;cher prall gef&uuml;llt und die Gewinne explodieren. Anleger f&uuml;rchten jedoch, dass der rasante Ausbau des KI-Gesch&auml;fts mehr Zeit und Geld verschlingt als erwartet.</p> <p>Der US-Konzern entwickelt und produziert hochkomplexe, mehrlagige Leiterplatten f&uuml;r KI-Server, Rechenzentren und schnelle Datennetzwerke. Hinzu kommen Hochfrequenzbauteile sowie komplette Radar- und Kommunikationssysteme f&uuml;r die Verteidigungsindustrie. Anders als viele reine Leiterplattenhersteller deckt TTM Technologies gro&szlig;e Teile der Wertsch&ouml;pfung vom Entwurf &uuml;ber die Prototypenentwicklung bis zur Serienfertigung ab. Ein weiterer Wettbewerbsvorteil ist die starke Stellung als qualifizierter Zulieferer der US-R&uuml;stungsindustrie mit entsprechend zertifizierten Produktionsst&auml;tten in Nordamerika. Die hohen technischen Anforderungen und strengen Zulassungsverfahren erschweren neuen Wettbewerbern den Markteintritt. Gleichzeitig bietet das R&uuml;stungsgesch&auml;ft ein zweites, vom KI-Markt teilweise unabh&auml;ngiges Standbein.</p> <p>Im dritten Quartal sprang der Umsatz um 60 % auf 1,20 Mrd. $. Der bereinigte Gewinn je Aktie verdoppelte sich mehr als auf 1,46 $ und &uuml;bertraf den Konsens von 1,26 $ deutlich. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich um vier Prozentpunkte auf 20,1 %.</p> <p>Belastend wirkt vor allem, dass das Rechenzentrumsgesch&auml;ft im dritten Quartal rund 10 % hinter den Erwartungen zur&uuml;ckblieb. Bei einem von drei gro&szlig;en Kundenprogrammen verz&ouml;gert sich der Produktionshochlauf. Technische Probleme bestehen laut Management nicht. Hinzu kommen die Sorge vor &uuml;berzogenen Investitionen und die gestiegene Verschuldung. Nach der 1,1 Mrd. $ schweren Epiq-&Uuml;bernahme erreichte das Verh&auml;ltnis von Nettoverschuldung zum bereinigten Pro-forma-EBITDA das 2,8-Fache. Zus&auml;tzlich plant TTM Technologies Kapazit&auml;tsinvestitionen von 400 Mio. $.</p> <p>Die Auftragsentwicklung spricht allerdings gegen einen Nachfrageeinbruch. Das Verh&auml;ltnis von Auftragseingang zu Umsatz sprang von 1,49 im Vorquartal auf 2,13. Der kurzfristige, stornierbare 90-Tage-Auftragsbestand verdoppelte sich gegen&uuml;ber dem Vorjahr auf 1,3 Mrd. $. Im Verteidigungsgesch&auml;ft erreichte der langfristige Programmauftragsbestand sogar den Rekordwert von 2 Mrd. $.</p> <p>F&uuml;r 2027 erwartet das Management 6,5 bis 6,75 Mrd. $ Umsatz und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 8,10 bis 8,90 $. Bei Kursen um 77 $ entspricht das einem gesch&auml;tzten bereinigten 2027er-KGV von lediglich 9. Vergleichbare Elektronikfertiger wie Jabil und Celestica werden auf Basis der jeweiligen Gesch&auml;ftsjahre 2027 mit etwa 16 bewertet, Fabrinet mit rund 19,5. Die geplante &Uuml;bernahme von Ophir Optics f&uuml;r 650 Mio. $ ist in der Prognose noch nicht ber&uuml;cksichtigt.</p> <p>Fazit: Rekordauftr&auml;ge, kr&auml;ftig steigende Gewinnerwartungen und der deutliche Bewertungsabschlag zur Konkurrenz sprechen eigentlich f&uuml;r ein erhebliches Erholungspotenzial. Trotzdem ist TTM Technologies kein zwingender Sofortkauf. Solange die B&ouml;rse Aktien aus dem Halbleiter- und KI-Sektor pauschal abstraft, drohen auch fundamental starken Zulieferern weitere erhebliche Kursverluste. Hinzu kommen Verschuldungs- und Umsetzungsrisiken. Die g&uuml;nstige Bewertung allein bietet deshalb noch keinen ausreichenden Schutz. Nur ausgesprochen risikofreudige Anleger k&ouml;nnen den Kursr&uuml;ckgang peu &agrave; peu nutzen, um sich mit kleinen Tranchen schrittweise eine Position aufzubauen.</p> <p>Oliver Kantimm, Bernecker-Redaktion</p>

22-Okt. 15:15

Die LUFTHANSA wird der größte Flieger Europas

<p><strong>Die Beteiligung an TAP (Portugal) von 45 % ergibt folgende Hochrechnung als Circa-Zahl.&nbsp;</strong></p> <p><strong>Der rechnerische Umsatz der erweiterten Gruppe inkl. Italien m&uuml;sste im kommenden Jahr bei 47/48 Mrd. &euro; liegen, abgestimmt auf die jeweilige Quote. In der Gruppe peilt LH dann jedoch Gr&ouml;&szlig;enordnungen um 50 Mrd. &euro; an. </strong>Daraus ergibt sich ein Cashflow von voraussichtlich 4,20 &euro; je Aktie und ein KCV von weniger als 2. Die LUFTHANSA ist damit Europameister mit voller Abdeckung aller Destinationen nach S&uuml;damerika und Afrika.&nbsp;</p> <p><strong>Das Problem:</strong> Alle Airlines sind empfindlich gegen&uuml;ber Einschr&auml;nkungen des Luftverkehrs zum einen und der Preisgestaltung f&uuml;r Kerosin zum anderen. Das ist ein Strukturproblem. Ein KGV von 5 ist dagegen, &auml;hnlich wie f&uuml;r die Autoaktien, die unterste Bewertungslinie f&uuml;r solche Investments. Mithin: Die DEUTSCHE LUFTHANSA ist entweder ein Langfristinvestment mit relativ starker Volatilit&auml;t oder ein st&auml;ndig zyklisch verwendbares Investment mit g&uuml;nstigem Einkauf, aber zwischenzeitlichem Verkauf. Das geh&ouml;rt zur DNA der DEUTSCHEN LUFTHANSA.</p> <p><strong>Dies ist ein Ausschnitt aus der neuen <a href="https://www.bernecker.info/actien-boerse">Actien-B&ouml;rse</a>.</strong> In der aktuellen Ausgabe analysiert Hans A. Bernecker, Deutschlands erfahrenster B&ouml;rsenexperte, mit seinem Team die Marktlage und verr&auml;t Ihnen, wie Sie sich als Anleger am besten positionieren.</p> <p>Den kompletten Brief erhalten Sie im Abo oder im Einzelbezug auf <a href="https://www.bernecker.info/">www.bernecker.info</a> und &uuml;ber unsere <a href="https://www.bernecker.info/app">Bernecker-App</a>. &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p> <p><strong>Weitere Themen der <a href="https://www.bernecker.info/actien-boerse">Actien-B&ouml;rse Nr. 43</a> u. a.:</strong></p> <p style="padding-left: 40px;">- Die n&auml;chsten Weichen sind gestellt</p> <p style="padding-left: 40px;">- Die Amerikaner stecken in den Investitionszielen zur&uuml;ck</p> <p style="padding-left: 40px;">- AIXTRON lieferte die glatte Halbierung</p> <p style="padding-left: 40px;">- 2G ENERGY leidet unter KI-Abverkauf</p> <p style="padding-left: 40px;">- Neue Impulse f&uuml;r OHB?</p> <p style="padding-left: 40px;">- WALL STREET: Blick auf die KI-Branche&nbsp;</p> <p><strong>Ihre Bernecker Redaktion / <a href="https://www.bernecker.info/">www.bernecker.info</a>&nbsp;</strong></p>

22-Okt. 11:53

Sonne und Wolken bei BARCLAYS

<p>Im dritten Quartal konnte BARCLAYS mehr Gewinn verzeichnen: Mit 1,65 Mrd. Pfund (knapp 2 Mrd. Euro) entfiel auf die Aktion&auml;re ein um 13 % h&ouml;herer &Uuml;berschuss als ein Jahr zuvor. Allerdings blieb man mit einigen Gesch&auml;ftszahlen (Ertr&auml;ge und Vorsteuergewinn) hinter den Erwartungen zur&uuml;ck - daher die Wolken. Auch die besonders be&auml;ugte Investmentbank des Hauses verfehlte mit ihren Ertr&auml;gen die Erwartungen. Der Bankchef setzte zugleich ein Signal f&uuml;r die kommenden Jahre: Die Bank will infolge der verst&auml;rkten Einf&uuml;hrung K&uuml;nstlicher Intelligenz 5.000 Arbeitspl&auml;tze streichen. Damit will man die Kosten senken. Sonne und Wolken halten sich heute die Waage - daher geht es f&uuml;r die Aktie nur einen Hauch nach oben.</p> <p>Catharina Nitsch aus Ihrer Bernecker Redaktion / <a href="https://www.bernecker.info">www.bernecker.info</a></p> <p>B&ouml;rsianer lesen Briefe der Hans A. Bernecker B&ouml;rsenbriefe GmbH unter <a href="https://www.bernecker.info">www.bernecker.info</a> im Abo oder im Einzelabruf!</p>

22-Okt. 10:31

Nokia: KI-Netze als Wachstumstreiber

<p>Nokias Q3-Zahlen zeigen, dass der KI-Boom in der Netzinfrastruktur ankommt. Der Umsatz erreichte 5,15 Mrd. &euro; und &uuml;bertraf den Konsens leicht; die vergleichbare Bruttomarge lag mit 44,6% ebenfalls knapp &uuml;ber Erwartung. Besonders stark: Die vergleichbare operative Marge erreichte 11,7% statt der erwarteten 8,9%. Ein Teil des Beats beruht allerdings auf vorgezogenen Erl&ouml;sen aus dem Schlussquartal. Haupttreiber war Mobile Infrastructure mit 14,5% Marge.</p> <p>Die Fantasie bei Nokia liegt wie bereits mehrfach thematisiert bei IP- und optischen Netzen. Der Umsatz mit IP Networks wuchs um 43% zum Vorjahr, wohl dank zus&auml;tzlicher Switch-Verk&auml;ufe an Google. Optische Netze legten 18% zu, werden aber noch durch Kapazit&auml;tsengp&auml;sse gebremst. Die KI- und Cloud-Auftr&auml;ge stiegen im Jahresvergleich um 123% auf 1,5 Mrd. &euro;, nach 2,8 Mrd. &euro; im 2. Quartal. F&uuml;r 2026 soll IP plus Optical etwas st&auml;rker als die bisher avisierten 18&ndash;20% wachsen; 2027 stellt Nokia 25&ndash;30% in Aussicht. F&uuml;r den Konzern gilt 2026 weiter eine breite operative Gewinnspanne von 2,1&ndash;2,6 Mrd. &euro;.</p> <p>Der Investmentcase steht und f&auml;llt mit dem KI-Netzausbau. Der aktuell abk&uuml;hlende KI-Zyklus setzt die Aktie technisch unter Druck. Abwarten.</p> <p><img src="https://bernecker.info/images_external/Horntrich Charts/NOKIA FH Equity (Nokia Oyj) FB S 2026-10-22 10-53-16.jpg" alt="" width="650" height="328" /><br />&nbsp;<br />&nbsp;</p>

22-Okt. 09:17

RENK schärft das Profil

<p>RENK <a href="https://www.renk.com/de/newsroom/news/press-releases/2026/die-renk-group-setzt-strategische-neuausrichtung-konsequent-um-verkauf-des-gleitlagergeschaefts-an-miba-ag" target="_blank" rel="noopener">ver&auml;u&szlig;ert seine Sparte Slide Bearings (Gleitlager) an die Miba AG</a>. Der Erl&ouml;s liegt im niedrigen bis mittleren dreistelligen Millionenbereich und best&auml;tigt den Buchwert. Die Jahresprognose wurde angepasst; f&uuml;r das fortgef&uuml;hrte Gesch&auml;ft bedeutet der Deal nur leichte Einschnitte. Die strategische Portfolio-Bereinigung sch&auml;rft das Profil und untermauert auch die latente &Uuml;bernahmefantasie. Die Konsolidierung in der Branche wird nicht zuletzt durch die anstehende &Uuml;bernahme von Steyr Motors untermauert. Die US-Bank JPMORGAN h&auml;lt den Getriebespezialisten wegen der Konsolidierung der R&uuml;stungsbranche f&uuml;r ein attraktives Target. F&uuml;r diesen Fall werden Kurse von 75 &euro; in Aussicht gestellt.</p>