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11-März 14:34

HEWLETT PACKARD ENTERPRISE: Mit Juniper und KI.

<p><strong>HEWLETT PACKARD ENTERPRISE (HPE) muss das Potenzial mit Juniper besser sichtbar machen.</strong> Die HP-Abspaltung (2015) hat sich unter der Leitung von CEO Antonio Neri (seit 2018) auf Themen wie flexible Datenspeicher, Server und Netzwerke fokussiert.</p> <p><strong>Die 2024 angek&uuml;ndigte &Uuml;bernahme von Juniper Networks wurde im Juli 2025 umgesetzt. &nbsp;</strong>Dies ist als Hauptfaktor jeder Umsatzsteigerung zu beachten.</p> <p><strong>Vor einem Jahr reichte ein schlechtes Quartal, um einen Kurseinbruch von 50 % auszul&ouml;sen.</strong> Davon abgesehen, erwies sich die KI-&Auml;ra (seit bald dreieinhalb Jahren) f&uuml;r HPE als kursm&auml;&szlig;iger Erfolg. Wenn auch in prozentualen Gr&ouml;&szlig;enordnungen weitab dessen, was man von NVIDIA und anderen Adresssen gewohnt ist.&nbsp;&nbsp;</p> <p><strong>Zum Q1-Zahlentermin dieser Woche (09.03.):</strong> Hier betonte CFO Marie Myers, dass die positiven Synergieeffekte der &Uuml;bernahme sich fr&uuml;her als geplant bemerkbar machen. Die ebenfalls positiven Effekte durch den Aufbau von KI Servern sowie st&auml;rkere KI-Integration blieben argumentativ eher im Hintergrund (jedenfalls kein Vergleich zum vorgetragenen Gro&szlig;optimismus bei Hyperscalern etc.).&nbsp;&nbsp;</p> <p><strong> Mit der inzwischen verf&uuml;gbaren Technologie von Juniper kann KI-Potenzial besser genutzt werden, was HPE ebenfalls eine Spur offensiver kommunizieren k&ouml;nnte.</strong> 17 bis 22 % Umsatzwachstum und + 32 bis 40 % beim bereinigten Ergebnis im Ausblick sind beachtlich. F&uuml;r einen erneuten Einstieg bei HPE (fr&uuml;her bereits in der Liste gef&uuml;hrt) reicht es zurzeit aber nicht.</p> <p>Helmut Gellermann</p>

11-März 13:27

Warum scheint AIXTRON derzeit kaum zu stoppen zu sein?

<p>Aixtron profitiert derzeit von einem neuen Wachstumsnarrativ. Die Aktie zeigt seit Ende Februar relative St&auml;rke, weil der Markt nicht mehr nur auf das schwache Jahr 2026 schaut. Entscheidend ist inzwischen die Erwartung einer deutlichen Belebung ab 2027. Ausl&ouml;ser daf&uuml;r waren drei Punkte. Erstens meldete Aixtron bei den Jahreszahlen einen &uuml;berraschend starken Auftragseingang im vierten Quartal. Zweitens folgten mehrere deutliche Kurszielanhebungen durch Analysten. Drittens wird die Aktie am 23. M&auml;rz 2026 in den Stoxx Europe 600 aufgenommen. Das hat die Wahrnehmung des Titels klar verbessert.</p> <p>Fundamental war vor allem der Auftragseingang wichtig. Aixtron erzielte 2025 einen Umsatz von 556,6 Mio. &euro; und lag damit zwar 12 % unter Vorjahr, aber &uuml;ber dem Marktkonsens. Viel wichtiger war das Signal aus dem Schlussquartal. Der Auftragseingang stieg auf 169,6 Mio. &euro;. Das waren 37 % mehr als im dritten Quartal und 8 % mehr als ein Jahr zuvor. Dazu kam ein Free Cashflow von 181,9 Mio. &euro; nach minus 72,4 Mio. &euro; im Vorjahr. Der Kassenbestand blieb mit 224,6 Mio. &euro; solide. Das zeigt, dass Aixtron die zyklische Schw&auml;che ohne Bilanzprobleme &uuml;bersteht.</p> <p>Der Markt kauft aber vor allem die Perspektive. Aixtron gilt inzwischen wieder st&auml;rker als Profiteur bei Galliumnitrid, also GaN-Leistungshalbleitern. Diese Technik wird f&uuml;r die Stromversorgung von KI-Rechenzentren immer wichtiger. Genau darauf setzen viele Investoren. Sie bewerten Aixtron deshalb wieder st&auml;rker als strukturellen Gewinner und weniger als klassischen Zykliker.</p> <p>Die Analystenreaktionen haben das verst&auml;rkt. Jefferies hob das Kursziel von 27 &euro; auf 30,30 &euro; an. Deutsche Bank Research erh&ouml;hte von 20 &euro; auf 31 &euro;. Berenberg zog ebenfalls auf 31 &euro; hoch. UBS erh&ouml;hte auf 28 &euro;. Die Spanne der genannten Kursziele reicht damit von 28 &euro; bis 31 &euro;. Solche gleichgerichteten Hochstufungen geben einem laufenden Trend oft zus&auml;tzlichen Schub.</p> <p>Dass Aixtron selbst in der Phase des Irankriegs kaum nachgab, passt ins Bild. Der breite Markt litt unter &Ouml;lpreis-, Inflations- und Konjunktursorgen. Aixtron hatte dagegen einen starken eigenen Kurstreiber. Die Aktie wurde daher von einer spezifischen Nachfragestory getragen.</p> <p>Mittlerweile wirkt die Aktie aber auf kurze Sicht zunehmend &uuml;berkauft. Wer investiert ist, darf zumindest &uuml;ber Teilgewinnmitnahmen nachdenken. Mittelfristig bleibt die Story aber intakt.</p> <p>Oliver Kantimm, Redaktion Bernecker</p>

11-März 13:24

Rheinmetall: Warum das nicht reicht

<p>Bei KGVs von &uuml;ber 40 f&uuml;r 2026 muss alles passen. Vier Punkte im Zuge der Zahlen sorgen f&uuml;r den D&auml;mpfer.</p> <p>1. Analysten (insbesondere von JPMorgan) hinterfragten im Call kritisch, warum trotz der vollen Orderb&uuml;cher der Umsatz 2025 hinter den Erwartungen zur&uuml;ckblieb. Die operative Umsetzung l&auml;uft nicht rund.</p> <p>2. Die Prognose f&uuml;r den Free Cash Flow wird als Entt&auml;uschung gewertet. Die angek&uuml;ndigte Cash-Conversion von &uuml;ber 40 % lag deutlich unter dem Marktkonsens, der eher bei 90 % (ca. 2,5 Mrd. &euro;) gelegen hatte. Hohe Vorratsinvestitionen und der Aufbau von Lagerbest&auml;nden f&uuml;r anstehende Gro&szlig;auslieferungen binden derzeit viel Kapital.</p> <p>3. Obwohl das Umsatzziel f&uuml;r 2026 auf 14,0 bis 14,5 Mrd. &euro; konkretisiert wurde, lag dieser Korridor leicht unter den vorherigen Markterwartungen von ca. 15 Mrd. &euro;. Berenberg merkten an, dass die Erkl&auml;rung f&uuml;r diese leichte Abschw&auml;chung im Call wenig detailliert ausfiel. Zudem wurde die operative Ergebnismarge (EBIT-Marge) f&uuml;r 2026 mit rund 19 % beziffert, w&auml;hrend einige Analysten bereits auf 20 % gehofft hatten.</p> <p>4. Im Call gab es spezifische Nachfragen zum Fortschritt wichtiger Schl&uuml;sselprojekte ohne klare Antworten. Analysten warnten, dass Verz&ouml;gerungen beim Skyranger System die gesamte Wachstumsstory belasten k&ouml;nnten.&nbsp;</p> <p>Damit bleibt die Aktie technisch im Niemandsland. Wir schauen nur zu.</p> <p>&nbsp;</p>

11-März 13:05

Haussierende Schwefelpreise - Recycler profitieren

<p>Schwefel ist eine essenzielle Komponente f&uuml;r die Herstellung von Schwefels&auml;ure, die wiederum f&uuml;r Phosphatd&uuml;ngemittel sowie in der Produktion von Lithium-Batterien, Nylon und Mikrochips und vielen anderen industriellen Prozessen ben&ouml;tigt wird. Mehr als 90 % der weltweiten Schwefelproduktion entstehen als Nebenprodukt bei der Reinigung von &Ouml;l und Gas. Rund ein Drittel der globalen Mengen stammt aus der Golfregion. Der Markt war bereits vor der Eskalation im Golf extrem angespannt. Der sog. &bdquo;Sulphur-Gap&ldquo; ist ein strukturelles Problem der Energiewende. Wir ben&ouml;tigen mehr Schwefel f&uuml;r Batterien, produzieren aber weniger davon, weil im Trend weniger &Ouml;l verbrannt wird. jetzt wird es spannend:</p> <p>In der Prim&auml;rkupfererzeugung ist Schwefel aber auch ein nat&uuml;rlicher Bestandteil der eingesetzten Kupfererzkonzentrate. Diese bestehen etwa zu einem Drittel aus Kupfer, einem Drittel aus Eisen und einem Drittel aus Schwefel.</p> <p>Bei Aurubis f&auml;llt in der Kupferverarbeitung Schwefels&auml;ure zwangsl&auml;ufig als Nebenprodukt an. Bei einer j&auml;hrlichen Produktionskapazit&auml;t von rund 2 Mio. Tonnen Schwefels&auml;ure f&uuml;hrt jeder Preisanstieg um 10 &euro; pro Tonne theoretisch zu einem zus&auml;tzlichen operativen Ergebnisbeitrag von etwa 20 Mio. &euro;.</p> <p>Auch die schwedische Boliden als Kupferf&ouml;rderer und Recycler ist ein klarer Profiteur dieses Trends.&nbsp;</p>

11-März 13:02

Warum ist BRENNTAG heute der größte DAX-Gewinner?

<p>Die Aktie des Chemikalienh&auml;ndlers notiert heute rund 2,6 % im Plus und setzt sich damit an die Spitze im DAX. Was sind die Gr&uuml;nde?&nbsp;</p> <p>Einen frischen Impuls von Unternehmensseite gibt es heute nicht. Die letzte Unternehmensmeldung waren die Vorabzahlen f&uuml;r 2025 vom 4. M&auml;rz. Dort meldete Brenntag f&uuml;r 2025 einen Umsatz von 15,2 Mrd. &euro; nach -3,7 %, ein operatives EBITA von 929 Mio. &euro; nach -12,6 %, einen Free Cash Flow von 941 Mio. &euro; nach +5,4 % und eine um rund 10 % gek&uuml;rzte Dividende auf 1,90 &euro; je Aktie. Das operative EBITA lag laut Unternehmen sogar leicht unter dem unteren Ende der Prognosespanne.</p> <p>Genau daraus ergibt sich der naheliegende Grund f&uuml;r den heutigen Anstieg. Die Aktie war nach den schwachen Vorabzahlen stark unter Druck geraten und notierte am 9. M&auml;rz im Xetra-Handel nur noch bei 43,72 &euro;, was einem 52-Wochen-Tief entsprach. Heute treiben deshalb eher Eindeckungs- und Schn&auml;ppchenk&auml;ufe den Kurs nach oben als eine Neubewertung des Gesch&auml;fts.</p> <p>Hinzu kommt die Positionierung vor dem morgigen Zahlen- und Gesch&auml;ftsberichtstermin. Brenntag ver&ouml;ffentlicht den vollst&auml;ndigen Bericht f&uuml;r 2025 am 12. M&auml;rz. F&uuml;r das Schlussquartal erwarten Analysten im Schnitt 1,02 &euro; Gewinn je Aktie und 3,60 Mrd. &euro; Umsatz. Vor so einem Termin reicht bei einer zuvor stark gefallenen Aktie oft schon die Hoffnung auf weniger schlechte Details, damit die Papiere kurzfristig nach oben laufen. Das ist hier sehr wahrscheinlich der zweite Treiber.</p> <p>Auch die Analystenlage st&uuml;tzt die Gegenbewegung etwas. Goldman Sachs blieb am 4. M&auml;rz bei "Buy" mit 64 &euro; Kursziel und verwies darauf, dass der vollst&auml;ndige Bericht zus&auml;tzliche Signale liefern d&uuml;rfte. Barclays blieb zwar nur bei "Equal Weight" mit 42 &euro; und schrieb, der Ausblick habe die Erwartungen verfehlt. Deutsche Bank Research blieb bei "Hold" mit 46 &euro; und nannte das vierte Quartal schw&auml;cher als erwartet, sah Brenntag im aktuellen Umfeld wegen des starken US-Gesch&auml;fts und der Weitergabe h&ouml;herer Preise aber relativ besser aufgestellt.</p> <p>Der Anstieg ist damit bisher kein klares Entwarnungssignal. Es ist eher ein Rebound nach einer &uuml;berzogenen Abw&auml;rtsreaktion plus Positionierung vor den f&uuml;r morgen vorgesehenen detaillierten 2025er-Zahlen. F&uuml;r den Kurs wird jetzt entscheidend, ob Brenntag morgen die 2026er EBITDA-Spanne von 1,15 bis 1,35 Mrd. &euro; glaubw&uuml;rdig untermauert und zeigt, dass Margen und Volumen sich stabilisieren. F&auml;llt der Bericht dagegen wieder schw&auml;cher aus als der Markt erwartet, kann der heutige Tagesgewinn schnell wieder pass&eacute; sein.</p> <p>Oliver Kantimm, Bernecker-Redaktion</p>

11-März 09:55

RIO TINTO wird flüssig!

<p>RIO TINTO hat sich fast 1,2 Mrd. $ zur Finanzierung der Entwicklung eines Lithiumprojekts in Argentinien gesichert! Von vier internationalen Geldgebern stammt das Geld, mit dem das 2,5 Mrd. $ teure Rincon-Projekt finanziert werden soll. Dieses hat ein Kapazit&auml;t von etwa 60.000 Tonnen Lithiumcarbonat in Batteriequalit&auml;t pro Jahr. Der Bau der Anlage begann schon im vergangenen Jahr. Eine erste Produktion ist f&uuml;r 2028 vorgesehen. Drei Jahre soll die erste Phase andauern, bis man die volle Kapazit&auml;t aussch&ouml;pfen kann. Dann soll Rincon eine Lebensdauer von 40 Jahren haben. RIO TINTO wird damit fl&uuml;ssig. Alles in trockenen T&uuml;chern!</p> <p>Catharina Nitsch aus Ihrer Bernecker Redaktion / <a href="http://www.bernecker.info">www.bernecker.info</a></p> <p>B&ouml;rsianer lesen Briefe der Hans A. Bernecker B&ouml;rsenbriefe GmbH unter <a href="http://www.bernecker.info">www.bernecker.info</a> im Abo oder im Einzelabruf!</p>

11-März 09:14

BionTech-Pipeline im Fokus: Nach -18 % eine Chance?

<p>Der Conference-Call gestern zu den (schwachen) Zahlen samt Ausblick brachte keinen neuen erbaulichen Erkenntnisse. Damit bleibt ein desastr&ouml;ser Eindruck: Der Abgang der Gr&uuml;nder ist kritisch zu sehen und f&uuml;hrt zu einem immensen Vertrauensverlust. Der Abgang von Sahin/T&uuml;reci kommt zur Unzeit, denn bis Ende 2026 laufen Phase-3-Studien und es stehen mehrere wichtige Daten an. Details, wie der IP-&Uuml;bergang und zu welchen Konditionen erfolgen soll, fehlen zus&auml;tzlich. Einzige Information dazu ist, dass BionTech einen &bdquo;Minderheitsanteil&ldquo; bekommen wird.</p> <p>Wo liegen die Chancen (und Risiken) der Pipeline? BioNTech wird im kommenden Jahr Daten zu Pumitamig in der wichtigen Indikation nicht-kleinzelliger Lungenkrebs (NSCLC) vorlegen. Das ist ein Markt, der bis 2030 ein Volumen von rund 35 Mrd. $ erreichen d&uuml;rfte. Dabei muss sich der Wirkstoff mit Ivonescimab &nbsp;von Summit Therapeutics messen. Problem: Die bisherigen Pumitamig-Daten basieren lediglich auf 40 Patienten aus dem Phase-2-Teil der Phase-2/3-Studie ROSETTA-Lung-02, w&auml;hrend f&uuml;r Ivonescimab bereits vollst&auml;ndige Phase-3-Daten aus der &bdquo;Harmoni-3&ldquo;-Studie (Plattenepithel-NSCLC) in der zweiten H&auml;lfte 2026 erwartet werden.</p> <p>BioNTech und Bristol Myers pr&auml;sentierten auf der WCLC 2025 ermutigende fr&uuml;he Daten f&uuml;r Pumitamig bei extensivem kleinzelligem Lungenkrebs (SCLC). Der Wirkstoff k&ouml;nnte damit k&uuml;nftig mit Amgens Imdelltra, Roches Tecentriq und AstraZenecas Imfinzi konkurrieren. Eine Markteinf&uuml;hrung w&auml;re ab 2028 m&ouml;glich, sofern die Phase-3-Studie &bdquo;ROSETTA Lung-01&ldquo; die bisherigen Ergebnisse best&auml;tigt. Man hat sich hier allerdings f&uuml;r eine sogenannte Flat-Dosing-Strategie entschieden (vereinfacht: alle Probanden erhalten gleiche, nicht auf Gewicht etc. zugeschnittene Wirkstoffmenge), was als Risiko zu sehen ist. In Phase-3-Studien geht es darum, statistisch signifikante Vorteile gegen&uuml;ber Standardtherapien zu zeigen. Wenn ein Teil der Patienten aufgrund einer fixen Dosis nicht optimal behandelt wird, kann das den den Behandlungseffekt verringern und das Risiko erh&ouml;hen, dass Studien ihr prim&auml;res Ziel verfehlen, also floppen.</p> <p>Bei Pumitamig gegen Brust- und Nierenkrebs im Programm BNT327 unterst&uuml;tzen bisher aus 2024 und 2025 vorliegende Daten einen &Uuml;bergang in Phase-3-Studien bei triple-negativem Brustkrebs. Hier er&ouml;ffnet sich im Erfolgsfall bis 2030 ein Markt von rund 10 Mrd. $. BioNTechs personalisierter mRNA-Krebsimpfstoff Autogene Cevumeran (BNT122) zeigte vielversprechende Daten bei fr&uuml;hem Bauchspeicheldr&uuml;senkrebs. Eine Markteinf&uuml;hrung w&auml;re 2027&ndash;2028 m&ouml;glich, falls die Phase-2-Studie bei adjuvantem Darmkrebs erfolgreich ist. Die Daten dazu werden 2026 erwartet. Minimales j&auml;hrliches Umsatzpotenzial wird auf 510 Mio. $ taxiert.&nbsp;</p> <p>BioNTech verf&uuml;gt zwar &uuml;ber ausreichend Liquidit&auml;t, ben&ouml;tigt jedoch klinische Erfolge, um die Abh&auml;ngigkeit vom r&uuml;ckl&auml;ufigen COVID-Impfstoffgesch&auml;ft aufzul&ouml;sen. Die Daten zu BNT116 auf der World Conference on Lung Cancer 2025 waren schwer zu interpretieren, w&auml;hrend BNT111 nach entt&auml;uschenden Ergebnissen auf der ESMO 2025 bei fortgeschrittenem Melanom eingestellt wurde.&nbsp;</p> <p>Unter dem Strich wird die Pipeline au&szlig;erhalb von BNT327 zunehmend enger. Aktuell ist damit lediglich der Kassen- und Wertpapierbestand von 17,2 Mrd. &euro; (gut 90 % des B&ouml;rsenwertes) ein Sicherheitspuffer. F&uuml;r entwicklungslastige Biotechs ist eine solche Quote allerdings keine Seltenheit. Damit bleibt es bei unserer gestrigen Einsch&auml;tzung: Die BionTech-Aktie taugt aktuell bestenfalls f&uuml;r eine Trading-Position mit engem Stopp bei 78 $.</p>

11-März 09:10

Aktionärsbrief Portfolios: Die Kandidaten stehen

<p>An dieser Stelle ver&ouml;ffentlichen wir stets mittwochs kurz nach 9:00 Uhr die Transaktionen f&uuml;r unsere Portfolios im Aktion&auml;rsbrief. Die Umsetzung folgt einen Tag sp&auml;ter zum Er&ouml;ffnungskurs. Sofern Portfolio-Transaktionen an anderen Tagen stattfinden, wird das ebenfalls an dieser Stelle bekanntgegeben.</p> <p>Das Ende des Iran-Krieges ist in seinem Verlauf absehbar. Die &ouml;konomische Logik folgt dem Selbsterhalt. Ein monatelanger Krieg am Golf widerspricht den existenziellen Kerninteressen aller beteiligten Akteure. Es geht also nicht um Monate, sondern um Tage bis wenige Wochen. Begleitet wird das Ganze mit hohen Tagesvolatilit&auml;ten in allen Assetklassen. So schaffte der DAX am Montag fast 1.000 Punkte Intraday-Schwankung. Das kann sich im Verlaufe des Konfliktes jederzeit wiederholen. Panikverk&auml;ufe sind dabei in keinem Fall angebracht. Wir haben den Markt nach neuen Kaufgelegenheiten sondiert. Rechnen Sie mit der ein oder anderen Neuaufnahme in den n&auml;chsten Tagen. Sowohl das Spekulative als auch das Allround Portfolio konnten im Wochenverlauf wieder zulegen und liegen &uuml;ber das Jahr komfortabel im Plus.&nbsp;</p> <p>Ihr Volker Schulz</p>

11-März 08:40

Zahlenwerke im DAX

<p>Guten Morgen,</p> <p>aus dem Golf gibt es keine neuen Erkenntnisse. Die Volatilit&auml;t bei den &Ouml;lpreisen hat sich etwas gelegt. Die US-Futures tendieren leicht freundlich, der DAX etwas schw&auml;cher auf den gestrigen starken Anstieg. Heute stehen drei Zahlenwerke im DAX im Fokus: Porsche Vz., Rheinmetall und Henkel (auf den ersten Blick positiv).</p> <p>Da Porsche vorb&ouml;rslich bereits positiv reagiert hat, wird es im Call vor allem darauf ankommen, wie die Analysten die konservative Rendite-Prognose (5,5 % bis 7,5 %) im Vergleich zu ihren eigenen Erwartungen (7,8 %) kommentieren bzw. hinterfragen. Sollte das Management im Call &uuml;berzeugend darlegen k&ouml;nnen, dass 2025 tats&auml;chlich die Talsohle war, w&auml;re &uuml;ber Zuk&auml;ufe nachzudenken. Mit den massiven Sonderbelastungen in H&ouml;he von 3,9 Mrd. &euro;&nbsp; hat der neue CEO schon mal reinen Tisch gemacht. Der Fokus verschiebt sich zur&uuml;ck auf margenstarke Segmente. Insbesondere die klassischen Sportwagen-Ikonen sollen das Wachstum treiben, um die Profitabilit&auml;t zu steigern. Extrem wichtig: Die Marke 39,60/40 &euro; muss nun zur&uuml;ckerobert werden. Ohne diese Signal keine K&auml;ufe.&nbsp;</p>

10-März 18:32

Seltene Erden - Lynas etc.

<p>Lynas hat mit Japan eine Liefervereinbarung &uuml;ber 12 Jahre getroffen. Kernst&uuml;ck ist ein Mindestpreis von 110 $ pro kg f&uuml;r Neodym-Praseodym (NdPr). Dies entspricht exakt dem Preisniveau, das Washington zuvor bereits MP MATERIALS garantierte.</p> <p>Hintergrund sind Pekings versch&auml;rfte Exportkontrollen nach politischen Spannungen mit Tokio. Durch die Preisuntergrenze soll verhindert werden, dass chinesische Anbieter durch gezieltes Preis-Dumping westliche Projekte in den Ruin treiben. Neben dem Handelshaus SOJITZ ist auch die staatliche JOGMEC an dem Deal beteiligt.</p> <p>Auch in Berlin wird das Modell aufmerksam verfolgt.&nbsp;</p> <p>In der neuen Actien-B&ouml;rse am Donenrstag werfen wir einen Blick auf AMG Critcal Materials mit spannenden Einblicken. und Perspektiven.</p> <p>&nbsp;</p>