<p>Die FactSet-Grafik zeigt eine bemerkenswerte Entwicklung: Der S&P 500 ist gemessen an den erwarteten Unternehmensgewinnen inzwischen günstiger bewertet als im Durchschnitt der vergangenen fünf und zehn Jahre. Die Bewertungsprämie der letzten Jahre ist damit vollständig verschwunden.</p> <p>Volker Schulz</p> <p>Redaktionsleiter Hans A. Bernecker Börsenbriefe </p>
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<p>Das drückt heute auf den Aktienkurs: OSRAM hat im dritten Quartal 2026 weniger umgesetzt und operativ verdient. Der Umsatz sank zwischen Juli und September um 3 % gegenüberdem Vorjahr auf 829 Mio. Euro. Der um Sondereffekte bereinigte Betriebsgewinn vor Abschreibungen und Amortisationen (Ebitda) sank um 19 % auf 135 Mio.. Damit verschlechterte sich die bereinigte operative Marge von 19,5 % auf 16,3 %. Unter dem Strich sorgte allerdings der Verkauf des Geschäfts mit nicht-optischen Sensoren an INFINEON für einen Gewinnsprung. Doch ablenken kann das nicht - die Aktie verliert heute in der Schweiz schon über 7 %. </p> <p>Catharina Nitsch aus Ihrer Bernecker Redaktion / <a href="https://www.bernecker.info">www.bernecker.info</a></p> <p> </p>
<p>Wer kaufte das Aktienpaket? Bei BEFESA tut sich Interessantes in der Aktionärsstruktur. Der spanische Großaktionär CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA hat seine Beteiligung von 9,93 auf 4,99 % nahezu halbiert. Das entspricht rund 2 Mio. Aktien im Wert von knapp 80 Mio. €. Auffällig: Trotz dieses erheblichen Verkaufs steigt der Titel auf ein neues 52-Wochen-Hoch bei knapp 40 €. Wer die Aktien erworben hat, ist bislang unbekannt. Sollte ein einzelner neuer Investor das gesamte Paket übernommen haben, wäre grundsätzlich eine Stimmrechtsmeldung erforderlich. BEFESA galt aufgrund seiner starken Marktstellung im Recyclinggeschäft schon mehrfach als möglicher Übernahmekandidat. Eine neue Stimmrechtsmeldung könnte in den nächsten Tagen für Fantasie sorgen.</p>
13-Nov. 09:56
Terminsache - Ende der Vorbestellphase für Bernecker Wegweiser für Kapitalanlagen 2027 rückt näher
<p>Terminsache - Für den Bernecker Wegweiser für Kapitalanlagen 2027 rückt das Ende der Vorbestellphase näher. Bestellen Sie Ihr Exemplar dieser breiten Themensammlung rund um Wirtschaft und Börse gerne noch bis zum 15.11.2026 und sparen Sie 10,- € gegenüber dem späteren, regulären Verkaufspreis. Zu den thematischen Schlaglichtern gehören u.a.:</p> <p>++ Die Wheel-Strategy als Einkommenssystem: Vom einzelnen Trade zum System<br />++ Licht statt Kupfer Teil II – Wer verdient an der nächsten KI-Welle? <br />++ Märkte und Unternehmen im Umbruch: Aktienchancen für 2027<br />++ Südkorea – Unterschätzte Qualitätsbörsen im Schatten Chinas<br />++ Rohstoff-Trends 2026/27<br />++ Von der Drehbank zur KI<br />++ und viele weitere mehr</p> <p>Besuchen Sie gerne unsere umfangreiche Infoseite mit kostenlosen Leseproben: <a href="https://www.bernecker.info/wegweiser-2027" target="_blank" rel="noopener">HIER KLICKEN</a></p>
<p><strong>Der italienische Versicherer meldet heute beim Zahlentermin (Q1 bis Q3) ein Volumenwachstum um 4,5 % auf 76,5 Mrd. € eingenommene Prämien.</strong> Sowie einen bereinigten Gewinn je Aktie von 2,43 € (12,4 % über Vorjahr).</p> <p><strong>CFO Christeano Borean betont den erneut starken Mittelfzufluss im Bereich Lebensversicherungen: 11,7 Mrd. € (+ 13,6 %).</strong> Er verweist aber auch auf den Anstieg der Schäden um ca. 1 Mrd. €. Der höhere negative „Impact“ geht auf Naturkatastrophen und auf von Menschen verursachte Schäden („man-made events“) zurück, eine genaue prozentuale Aufteilung auf die beiden Impact-Arten fehlt. Die Schadensquote (Combined Ratio) liegt 50 Basispunkte höher als vor einem Jahr bei 92,8 %. </p> <p><strong>Bei der Umsetzung des laufenden Strategieplans (geplant bis 2027) sieht sich der Konzern weiterhin auf Kurs.</strong></p> <p><strong>Die GENERALI-Aktie startete in der Frühbörse 4 % tiefer, gefolgt von schneller Erholung.</strong> Der Chartvergleich zeigt neben GENERALI einige europäische Mitbewerber. </p> <p>Helmut Gellermann</p> <p>Börsianer lesen <a href="https://www.bernecker.info/bernecker-daily">Bernecker daily</a>.</p>
<p style="text-align: justify;">Guten Morgen meine Damen und Herren,</p> <p style="text-align: justify;">die jüngste Erholung an den internationalen Aktienmärkten hat gezeigt, wie schnell sich die Stimmung der Anleger wieder aufhellen kann. Insbesondere Technologiewerte konnten einen erheblichen Teil ihrer vorherigen Verluste wettmachen. Doch noch ist keineswegs entschieden, ob wir bereits den Beginn einer nachhaltigen Aufwärtsbewegung erleben oder lediglich eine kräftige Zwischenerholung.</p> <p style="text-align: justify;">Wir bleiben deshalb bei unserer vorsichtigen Anlagestrategie. Gestern haben wir zwei europäische Unternehmen vorgestellt, deren Geschäftsmodelle vergleichsweise unabhängig von kurzfristigen Konjunkturschwankungen funktionieren. Heute setzen wir diese Überlegungen fort und richten unseren Blick auf den amerikanischen Aktienmarkt. Auch hier gibt es zwei Aktien die wir besonders interessant finden. Beide finden Sie in der Termin-Börse daily (<a href="https://www.bernecker.info/tb-daily">KLICK HIER</a>).</p> <p style="text-align: justify;"> </p>
<p>Samsung verhandelt laut Bloomberg über die Übernahme des US-Kühltechnikspezialisten Modine. Der mögliche Deal ist ein potenzielles Bewertungssignal für unsere Depotwerte Munters und Technotrans. Vor diesen Gerüchten, die wir als glaubhaft erachten, wurde Modine mit einem KGV um 20 für das nächste Jahr bewertet. </p> <p>Vor allem Munters könnte profitieren. Der schwedische Wettbewerber steigerte seinen Auftragseingang im Rechenzentrumsgeschäft im dritten Quartal um 127 % auf 4,9 Mrd. SEK. Der Auftragsbestand erreichte knapp 23 Mrd. SEK. Allerdings belasten Produktionshochlauf und Komponentenengpässe noch die Margen.</p> <p>Auch Technotrans ist interessant. Der Spezialist für Flüssigkeitskühlung erwartet 2026 eine Verdreifachung seiner Rechenzentrumsumsätze. Samsung hatte bereits 2025 den deutschen Kühltechnikspezialisten FläktGroup für 1,5 Mrd. € übernommen.</p> <p>Offensichtlich werden einige Titel in der KI-Szne nach den scharfen Rüksetzern nun interessante Übernahmekandidaten. </p>
<p><strong>Der Abgang von jensen Huang bei NVIDIA belastet den KI-Sektor und muss über das Wochende erst mal verdaut werden.</strong> Daraus resultiert heute wenig Handlungsbedarf. NVIDIA verlor gestern 4,3 %, nachdem die Aktie zeitweise deutlich stärker eingebrochen war. Die Unsicherheit über die künftige Strategie betrifft auch Kunden und Partner des Chipkonzerns. AMD und Broadcom profitieren unterdessen von der Aussicht auf eine veränderte Wettbewerbslandschaft.</p> <p>Der US-Anleihemarkt bietet den Aktienmärkten heute wenig Unterstützung. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen liegt über 5,1 % und erreicht damit ein Dreiwochenhoch. Folge: </p> <p>Gold steht mit dem Starken Dollar ebenfalls unter Druck. Das Edelmetall fiel am Donnerstag auf den tiefsten Stand seit mehr als einem Jahr. Gleichwohl gilt aus strategischer Sicht: </p> <p>Das Haushaltsdefizit der US-Regierung stieg im Oktober 2026 auf 404 Milliarden US-Dollar, gegenüber 284 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, und lag damit über den Prognosen, die von einem Defizit von 298,6 Milliarden US-Dollar ausgegangen waren. Die Ausgaben stiegen von 689 Milliarden Dollar auf 773 Milliarden Dollar. Gleichzeitig sanken die Einnahmen von 404 Milliarden Dollar auf 369 Milliarden Dollar, wobei die Einkommensteuer (186 Milliarden Dollar), Sozialversicherung und Altersversorgung (131 Milliarden Dollar) sowie Zölle (nur noch 19 Milliarden Dollar) die größten Einnahmequellen darstellten. In diesen drastischen Zahlen liegt die strategische Gold-Wette. </p> <p><strong>Deshalb: Unser neuer BERNECKER SONDERREPORT verbindet auf 43 Seiten frisches Analystenresearch großer Investmenthäuser, Bloomberg-Daten und die eigenen Einschätzungen unserer Redaktion aus jahrzehntelanger Börsenerfahrung.</strong> Sie erhalten ausführliche Analysen zu sieben etablierten, hochprofitablen Goldminern. Die Potenziale liegen teilweise im dreistelligen Prozentbereich.</p> <p>Hier geht es zum Report: <a href="https://boersenkiosk.de/Kauf-Der-Bernecker-Sonderreport-Nr.-01-vom-09.11.2026/BK">https://boersenkiosk.de/Kauf-Der-Bernecker-Sonderreport-Nr.-01-vom-09.11.2026/BK</a></p> <p>Cisco erhöht die Jahresprognose deutlich. Der Umsatz stieg um 24 % auf 18,5 Mrd. Dollar. Für 2026/27 werden nun 74,8 bis 75,8 Mrd. Dollar erwartet statt bisher 72,2 bis 73,4 Mrd. Dollar. Das Umsatzziel für KI-Infrastruktur steigt von 7,5 auf 9 Mrd. Dollar. Nachbörslich rd. 1 % schwächer.</p> <p>Nebius liefert gemischte Signale. Der Quartalsumsatz erreichte 981 Mio. Dollar gegenüber 907,5 Mio. Dollar Konsens. Verzögerungen verschieben Umsätze nach 2027. Gleichzeitig steigt das Investitionsbudget für 2026 auf 27 Mrd. Dollar. Am Ende - 17 % in Kombination mit dem Huang-Abgang und zukünftigen Finanzierungsängsten. </p> <p>Applied Materials überzeugt mit Rekordzahlen. Der Quartalsumsatz sprang um 53 % auf 10,41 Mrd. Dollar, der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 4,16 Dollar gegenüber 4,06 Dollar Konsens. Für das neue Quartal werden 11,1 Mrd. Dollar Umsatz erwartet. Nachbörslich unvrändert. </p> <p>In Deutschland wächst Bechtle kräftig. Das Geschäftsvolumen legte im dritten Quartal um 19 % zu, das Vorsteuerergebnis um 13,9 % auf 91,7 Mio. Euro. Der Auftragsbestand erreichte 3,6 Mrd. Euro. Die bereits Anfang November erhöhte Jahresprognose wird bestätigt. Auch hier vorbörslich keine Reaktion.</p> <p>Ams Osram meldet 829 Mio. Euro Quartalsumsatz (-3 %) und eine bereinigte EBITDA-Marge von 16,3 % (-3,2 Prozentpunkte. Neue Entwicklungsaufträge im Halbleitergeschäft erreichten 1,3 Mrd. Euro. Das reicht nicht. (vörbörslich rd. - 5 %) </p> <p>Heute stehen die Eurozonen-BIP-Zahlen um 11 Uhr und die US-Erzeugerpreise um 14:30 Uhr an. </p> <p>Volker Schulz</p> <p>Redaktionsleiter Hans A. Bernecker Börsenbriefe</p>
<p>Jensen Huang geht. Der Verwaltungsrat hat Finanzchefin Colette Kress zur Interimschefin ernannt. Für Nvidia ist das ein herber Einschnitt aus meheren Gründen. Eine erste Einschätzung: </p> <p>Huang war ungewöhnlich stark wie kaum ander CEOs der M7 in technische Entscheidungen eingebundenen. Er koordinierte <strong>persönlich</strong> die Entwicklung der Chiparchitekturen, der Softwareplattform CUDA, der Netzwerktechnik und kompletter KI-Systeme.</p> <p>Der große technologische Abstand zu AMD und anderen Konkurrenten basierte ganz wesentlich auf die von Huang aufgebaute Verzahnung der einzelnen Technologien. Hinzu kamen seine persönlichen Beziehungen zu den wichtigsten Kunden und Zulieferern.</p> <p>Die Abstimmung zwischen Entwicklung, Produktion, Kunden und Zulieferern dürfte nun wesentlich schwieriger werden. Dadurch könnten sich zukünftige Produktgenerationen verzögern und Wettbewerber aufholen. Diese langfrstige Sichtweise wird soeben im Kurs eingepreist.</p> <p>An den Gewinntaxen für 2027/28 wird sich wenig ändern. Hier kann auch ein neuer CEO wenig falsch machen. Die Nvidia-Aktie selbst ist bei KGV 10 für das nächste Geschäftsjahr kurzfristig stark überverkauft. </p> <p>Die Chips der nächsten ein bis zwei Jahre sind weitgehend entwickelt, und die Investitionspläne der großen KI-Kunden für 2027 hängen nicht unmittelbar von Huangs Person ab. Kurzum:</p> <p>Der Schreck heute sollte die Ausverkaustiefs im Chip-Sektor vom Donnerstag nicht mehr unterschreiten. Ein Langfrist-Investment ist Nivdia gleichwohl nicht mehr. Gespielt werden nun Broadcom udn AMD als mögliche langfristige Profiteure. </p> <p> </p> <p> </p> <p> </p>
<p><strong>Die Übernahme von LUMENTUM durch MARVELL rückt in Europa Photonik-Player wie SOITEC in den Blickpunkt.</strong> Die Nachfrage nach optischen Verbindungen für KI-Rechenzentren zieht schneller an, als bisher gedacht. Die UBS hebt die erwartete Photonik-Umsatzwachstumsrate bei den Franzosen 2026 bis 2030 von 35 auf 66 % an. Bis 2028 soll das Photonic-Geschäft etwa die Hälfte des Konzernumsatzes erreichen. Die Kapazitäten kann SOITEC durch Verlagerung aus dem schwachen Smartphone-Geschäft und die Fabrik in Singapur vorhalten. Die Photonik-Margen liegen rd. 20 % über dem Gruppenschnitt, mehr Photonik-Anteil verbessert somit die Profitabilität. Für 2027 sind 761 Mio. € Umsatz bei 47 Mio. € EBIT machbar. 2028 sollen Umsatz und EBIT auf 988 Mio. bzw. 159 Mio. € steigen. Ein KGV von 38 per 2028 lässt sich nur anhand des erwarteten Gewinnwachstums bis 2030 von 145 % rechtfertigen. Wir rechnen zunächst mit weiteren Rücksetzern.</p> <p><strong>Dies ist ein Ausschnitt aus der neuen <a href="https://www.bernecker.info/actien-boerse">Actien-Börse</a>. </strong>In der aktuellen Ausgabe analysiert Hans A. Bernecker, Deutschlands erfahrenster Börsenexperte, mit seinem Team die Marktlage und verrät Ihnen, wie Sie sich als Anleger am besten positionieren.</p> <p><strong>Den kompletten Brief erhalten Sie im Abo oder im Einzelbezug auf <a href="https://www.bernecker.info/">www.bernecker.info</a> und über unsere <a href="https://www.bernecker.info/app">Bernecker-App</a>. </strong> </p> <p><strong>Weitere Themen der <a href="https://www.bernecker.info/actien-boerse">Actien-Börse Nr. 46</a> u. a.:</strong></p> <p style="padding-left: 40px;">- Die gesamte Tech-Szene steht auf dem Prüfstand</p> <p style="padding-left: 40px;">- Investitionsstau: Wie Deutschland zurück auf Wachstumskurs kommt</p> <p style="padding-left: 40px;">- SCOUT24 - die Stimmung dreht</p> <p style="padding-left: 40px;">- Bei ACS brodelt die Gerüchteküche</p> <p style="padding-left: 40px;">- DEUTZ – Steht die Ampel auf grün?</p> <p style="padding-left: 40px;">- Industriewert mit günstiger Bewertung</p> <p><strong>Ihre Bernecker Redaktion / <a href="https://www.bernecker.info/">www.bernecker.info</a> </strong></p>
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